September 27, 2022

Truefinite

beyond the words

IPO માટે, 2022 બ્લોકબસ્ટર વર્ષ બની શકે છે


IPO માટે, 2022 બ્લોકબસ્ટર વર્ષ બની શકે છે

આ વર્ષના સ્થાનિક IPOએ $13.4 બિલિયન ઊભા કર્યા છે.

2021 માટે સૌથી અદભૂત વર્ષ તરીકે યાદ કરવામાં આવશે તેમાં કોઈ શંકા નથી પ્રારંભિક જાહેર ઓફર (IPO).

ભારતીય IPO ઇકોસિસ્ટમ પુષ્કળ પ્રમાણમાં તરલતા, વધતી છૂટક ભાગીદારી, નીચા વૈશ્વિક વ્યાજ દરો અને અન્ય ઘણા પરિબળોને કારણે ખીલી છે.

કોવિડ-19 રોગચાળાને કારણે અનિશ્ચિતતાઓ હોવા છતાં, મોટી સંખ્યામાં કંપનીઓ ભંડોળ એકત્ર કરવા પ્રાથમિક બજારો તરફ પ્રયાણ કરી.

એક અહેવાલ અનુસાર, 2019 થી NSE પર સ્થાનિક જાહેર ઇશ્યુની સંખ્યામાં 113.3%નો વધારો થયો છે.

આ વર્ષના સ્થાનિક IPOએ $13.4 બિલિયન ઊભા કર્યા છે. 2017માં એકત્ર કરાયેલા $10.5 બિલિયન પણ સરખામણીમાં નિસ્તેજ છે.

આ બતાવે છે કે 2021માં IPOનો ઝનૂન કેટલો ઉન્મત્ત હતો. પરંતુ સવાલ એ છે કે શું 2022માં પણ આ ટ્રેન્ડ ચાલુ રહેશે?

તમને વર્તમાન અને આવતા વર્ષમાં ભારતના IPO ની તેજીનું એકંદર ચિત્ર આપવાના પ્રયાસરૂપે, અમે પ્રાઇમ ડેટાબેઝ ગ્રુપના મેનેજિંગ ડિરેક્ટર પ્રણવ હલ્દિયાનો સંપર્ક કર્યો.

આ વાર્તાલાપમાં, પ્રણવ કેટલાક ખૂબ જ આકર્ષક ડેટા પોઈન્ટ્સ રજૂ કરે છે.

ખૂબ જ સમજદાર ઇન્ટરવ્યુ માટે આગળ વાંચો…

ઇક્વિટીમાસ્ટર – 2021 IPOના સંદર્ભમાં રેકોર્ડ વર્ષ રહ્યું છે. મહેરબાની કરીને તમે આને અગાઉના IPO ના પ્રચંડ પરિપ્રેક્ષ્યમાં મૂકી શકો છો.

પ્રણવ – પ્રાઈમરી માર્કેટ હંમેશા સેકન્ડરી માર્કેટને અનુસરે છે, જોકે પાછળ રહે છે. તેજીવાળા સેકન્ડરી માર્કેટમાં હંમેશા IPOના ગાળાને અનુસરવામાં આવ્યું છે અને આ સંદર્ભમાં, વાર્તા 2020 અને 2021માં સમાન છે.

આપણે જાણીએ છીએ તેમ, કોવિડને કારણે સેકન્ડરી માર્કેટ માર્ચ 2020માં ઐતિહાસિક નીચી સપાટીએ પહોંચી ગયું હતું.

ત્યારથી, અમે સેકન્ડરી માર્કેટમાં જોરદાર રેલી જોઈ છે, જે હવે ઓલ ટાઈમ હાઈ પર પહોંચી ગઈ છે. સેકન્ડરી માર્કેટની તેજીના 3-4 મહિના પછી જુલાઈ 2020માં પ્રાથમિક બજાર એક્શનમાં આવ્યું.

2021 જોકે ઘણા કારણોસર યાદ રાખવામાં આવશે:

– અગાઉના શ્રેષ્ઠ IPO વર્ષ (2017) કરતાં લગભગ બમણું 2021માં એકત્ર કરવામાં આવ્યું હતું. 2017માં રૂ. 68,830 કરોડની સરખામણીમાં રૂ. 1.2 લાખ કરોડ.

– નવા યુગની ખોટ કરતી ટેક્નોલોજી સ્ટાર્ટઅપ્સ તરફથી IPO. Zomato પછી CarTrade, Nykaa, Policybazaar, Paytm વગેરે આવે છે.

– વન 97 કોમ્યુનિકેશન્સ (Paytm) તરફથી 18,300 કરોડમાં ભારતીય IPO માર્કેટના ઇતિહાસમાં અત્યાર સુધીનો સૌથી મોટો IPO.

– 6 IPO સાથે મજબૂત છૂટક ભાગીદારી 30 લાખથી વધુ છૂટક અરજીઓ આકર્ષે છે.

– IPOમાં લિસ્ટિંગમાં મોટો ફાયદો.

ઇક્વિટીમાસ્ટર – શું તમને લાગે છે કે ઓમિક્રોનનું જોખમ આગળ જતાં IPO માર્કેટ પર જોખમ લાદી શકે છે? શું તમે કોઈ દાખલાઓ જોયા છે જે તેની પુષ્ટિ કરે છે અથવા નકારે છે?

પ્રણવ – ઉપર જણાવ્યા મુજબ, પ્રાથમિક બજાર ગૌણ બજારને પ્રતિબિંબિત કરે છે.

ઓમિક્રોન ખૂબ જ સ્પષ્ટ અને વર્તમાન ભયનું પ્રતિનિધિત્વ કરે છે અને અમે સેકન્ડરી માર્કેટમાં વોલેટિલિટીના સંદર્ભમાં તેની અસર જોઈ ચૂક્યા છીએ.

જો તેના ફેલાવા અંગેની આશંકા સાચી હોય અને જો તે લોકડાઉનમાં પરિણમે અને વ્યાપાર પ્રવૃત્તિ વગેરેમાં મંદી આવે, તો તમે સેકન્ડરી માર્કેટમાં કરેક્શન જોશો જેના પરિણામે પ્રાથમિક બજારમાં પણ મંદી આવશે.

ઇક્વિટીમાસ્ટર – ભારતના સ્ટાર્ટ-અપ સ્પેસમાં IPO ધસારો અંગે તમારું શું વલણ છે અને તે દેશની વિકસતી સ્ટાર્ટઅપ ફંડિંગ ઇકોસિસ્ટમ કેવી રીતે દર્શાવે છે? તે 1990 ના દાયકાના અંતમાં ટેલિકોમ-મીડિયા-ટેક (TMT) તેજી સાથે કેવી રીતે તુલના કરે છે?

પ્રણવ – આ વર્ષે એવી ઘણી ટીપ્પણીઓ થઈ છે કે વેચાણ માટે ઊંચી ઓફર (OFS) ઘટક અથવા શુદ્ધ OFS IPO ને નકારાત્મક રીતે જોવું જોઈએ. હું આ તર્કને સબ્સ્ક્રાઇબ કરતો નથી.

મને લાગે છે કે તે પરિપક્વતા મૂડી બજારની ઇકોસિસ્ટમની નિશાની છે જેમાં પ્રારંભિક તબક્કાની જોખમ મૂડી એન્જલ રોકાણકારો, સાહસ મૂડીવાદીઓ અને ખાનગી ઇક્વિટી રોકાણકારો દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવે છે, 90 અને 2000 ના દાયકાની શરૂઆતમાં જ્યારે આ કંપનીઓ આ માટે પ્રાથમિક બજારમાં આવતી હતી. જોખમ મૂડી.

આ રોકાણકારો દ્વારા પૂરી પાડવામાં આવેલ જોખમ મૂડી આ કંપનીઓના પ્રારંભિક વિકાસને પ્રોત્સાહન આપે છે. જેમ આપણે જાણીએ છીએ, કંપનીનો પ્રારંભિક તબક્કો પણ સૌથી જોખમી હોય છે અને મોટાભાગની કંપનીઓ આ તબક્કામાં ટકી શકતી નથી.

જે ટકી રહે છે અને પરિપક્વતા/સ્થિરતાના ચોક્કસ સ્તરે પહોંચે છે તે પ્રાથમિક બજારમાં આવે છે, તે ભાગરૂપે પ્રારંભિક તબક્કાના રોકાણકારોને એક્ઝિટ પ્રદાન કરે છે.

આ એક્ઝિટ પ્રદાન કરવી મહત્વપૂર્ણ છે કારણ કે તે આવા રોકાણકારોને વધુ નવી કંપનીઓમાં આ નાણાં ફરીથી જમાવવા માટે ફરીથી દારૂગોળો આપે છે.

ઇક્વિટીમાસ્ટર – આજકાલ, ઘણા IPO ની કિંમત આસમાને છે. બે દાયકા પહેલા ડોટ-કોમ બબલ પછીથી વધુ માંગના કારણે વેલ્યુએશનને જોવામાં ન આવ્યું હોય તેવા સ્તરે લઈ જાય છે. કૃપા કરીને આ અંગે તમારા મંતવ્યો શેર કરો.

પ્રણવ – હું આ ઉચ્ચ/સ્વીકાર્ય મૂલ્યાંકન કોમેન્ટરી માટે સબ્સ્ક્રાઇબ કરતો નથી. સ્કાય હાઈ વેલ્યુએશન શું છે?

હું અગાઉના IPO સાઇકલમાંથી IPO ના અસંખ્ય ઉદાહરણો આપી શકું છું (જેમાં એવન્યુ સુપરમાર્ટ્સનો IPO સૌથી અગ્રણી છે) જેમાં એવું કહેવામાં આવ્યું હતું કે મૂલ્યાંકન ખૂબ ઊંચું છે અને રોકાણકારોએ દૂર રહેવું જોઈએ. આમાંથી કેટલાય IPO એ આકર્ષક વળતર આપ્યું છે.

મારા મતે, જો IPO માત્ર 1 વખત પણ સબસ્ક્રાઇબ થાય છે, તો તેનો અર્થ એ છે કે તેની પૂરતી માંગ હતી. છેવટે, કોઈ કોઈને IPO ખરીદવા માટે દબાણ કરતું નથી! જો IPO પર્યાપ્ત લેનારા ન મળે અને નિષ્ફળ જાય તો જ વેલ્યુએશનને ‘સ્કાય હાઈ’ કહી શકાય.

આપણે એ પણ યાદ રાખવું જોઈએ કે સફળ ઈશ્યુની ખાતરી કરવી તે ઈશ્યુઅર અને બેંકર્સના હિતમાં છે. જેમ કે, તેઓ તેની કિંમત એવી રીતે લેવાનું પસંદ કરશે નહીં કે તેની પૂરતી માંગ નથી.

આપણે એ પણ યાદ રાખવું જોઈએ કે ભારતમાં, પ્રમોટરો IPO પછી પણ નોંધપાત્ર રકમ ધરાવે છે. જેમ કે, તેમની સંપત્તિ IPO પછીની કિંમતની કામગીરી સાથે પણ જોડાયેલી છે.

ઉપરાંત, તેનાથી વિપરિત, જ્યારે IPO IRCTC જેવું જંગી લિસ્ટિંગ દિવસનું વળતર આપે છે, ત્યારે અમે કહીએ છીએ કે ટેબલ પર ઘણા પૈસા બાકી હતા અને તેની કિંમત સસ્તી હતી.

ઇક્વિટીમાસ્ટર – વર્ષ 2022માં IPOની પરિસ્થિતિ કેવી હશે એવું તમને લાગે છે? પાઇપલાઇન કેવી દેખાય છે?

પ્રણવ – પાઇપલાઇન ખૂબ જ મજબૂત છે. 2021 એ મંજૂરી માટે માર્કેટ વોચડોગ પાસે તેમની DRHP ફાઇલ કરતી કંપનીઓની સંખ્યાના સંદર્ભમાં પણ તમામ રેકોર્ડ તોડી નાખ્યા છે.

115 જેટલી કંપનીઓએ મંજૂરી માટે તેમના ઓફર ડોક્યુમેન્ટ ફાઇલ કર્યા હતા. આને સંદર્ભમાં મૂકવા માટે, 2019 અને 2020 માં કુલ માત્ર 50 ફાઇલિંગ હતી.

ફાઇલિંગની વિક્રમી સંખ્યાને પગલે, IPO પાઇપલાઇન મજબૂત બની રહી છે જેમાં 35 કંપનીઓ માર્કેટ રેગ્યુલેટરની મંજૂરી ધરાવે છે અને આશરે રૂ. 50,000 કરોડ એકત્ર કરવાની દરખાસ્ત કરે છે અને અન્ય 33 કંપનીઓ જે રૂ. 60,000 કરોડ એકત્ર કરવા માટે નિયમનકારની મંજૂરીની રાહ જોઈ રહી છે.

આ, અલબત્ત, LIC ના બહુ-અપેક્ષિત મેગા IPO ને બાકાત રાખે છે જે આ નાણાકીય વર્ષમાં લોન્ચ થવાની ધારણા છે.

જો કે, ભૂતકાળમાં જોવા મળે છે તેમ, પાઇપલાઇન ગાયબ થવામાં વધુ સમય લાગતો નથી. IPO લોન્ચ ચાલુ રાખવા માટે, સેકન્ડરી માર્કેટમાં તેજી રહેવી જરૂરી છે.

ઇક્વિટીમાસ્ટર – IPO કેન્દ્રિત રોકાણકારો માટે કોઈ સંદેશ? ભૂતકાળના IPO ચક્રમાંથી તમે શેર કરવા માંગતા હો તે કોઈપણ પાઠ.

પ્રણવ – મારા મતે રિટેલ રોકાણકારોએ મ્યુચ્યુઅલ ફંડને વળગી રહેવું જોઈએ. જો તેઓને જોખમની ભૂખ વધુ હોય, તો તેઓ સીધી ઈક્વિટી તરફ જોઈ શકે છે.

જો તેઓને ખૂબ જ જોખમની ભૂખ હોય, તો જ તેઓએ IPOમાં રોકાણ કરવાનું વિચારવું જોઈએ. IPO સ્વાભાવિક રીતે જોખમી એસેટ ક્લાસ છે. પબ્લિક ડોમેનમાં માહિતીની અસમપ્રમાણતા અને ઓછી જાહેરાતો છે. ઉપરાંત, ત્યાં કોઈ સાચી કિંમતની શોધ નથી કારણ કે ખરીદદારોની સંખ્યાની સરખામણીમાં વેચાણકર્તાઓ ખૂબ ઓછા છે. જેમ કે, તે વેચનારનું બજાર છે.

જો કે, જો રિટેલ રોકાણકારો IPOમાં રોકાણ કરવા ઈચ્છે છે, તેઓ તેમની વ્યૂહરચના અને અપેક્ષા વિશે ખૂબ સ્પષ્ટ હોવા જોઈએ.

બુલ માર્કેટમાં, તેઓ લિસ્ટિંગ લાભની અપેક્ષા સાથે રોકાણ કરી શકે છે અને લિસ્ટિંગના દિવસે બહાર નીકળી શકે છે. અલબત્ત, આ વ્યૂહરચના એકદમ જોખમી છે કારણ કે તેજીવાળા બજારમાં પણ તમામ IPO લિસ્ટિંગ વળતર આપતા નથી.

અન્ય વધુ પરંપરાગત વ્યૂહરચના એ છે કે કંપની, મેનેજમેન્ટ, ગવર્નન્સ, નાણાકીય, લિસ્ટેડ સાથીદારો સાથે સરખામણી વગેરેનો અભ્યાસ કર્યા પછી લાંબા ગાળા માટે આવવું.

હેપ્પી ઇન્વેસ્ટિંગ!

અસ્વીકરણ: આ લેખ ફક્ત માહિતીના હેતુ માટે છે. તે સ્ટૉકની ભલામણ નથી અને તેને આ રીતે ગણવામાં આવવી જોઈએ નહીં.

(આ લેખ માંથી સિન્ડિકેટ છે Equitymaster.com)